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　　继名创优品(广州)有限责任公司(以下简称“名创优品”)◈◈◈✿、北京泡泡玛特文化创意有限公司(以下简称“泡泡玛特”)j9国际集团◈◈◈✿，◈◈◈✿、上海布鲁可科技集团有限公司(以下简称“布鲁可”)“IP三杰”成功上市后◈◈◈✿，港股市场或再迎来一位“人气选手”◈◈◈✿。

　　4月14日◈◈◈✿，卡游有限公司(以下简称“卡游”)更新了招股书九游会ag◈◈◈✿。◈◈◈✿，公司2024年营收突破百亿元◈◈◈✿。此外◈◈◈✿，3月份◈◈◈✿，多家媒体报道名创优品正考虑将旗下潮玩品牌TOP TOY分拆至中国香港上市◈◈◈✿，计划融资约3亿美元◈◈◈✿。尽管公司方面未予回应◈◈◈✿，但在2022年时◈◈◈✿，名创优品创始人叶国富就曾提出过三年内让TOP TOY单独上市的目标◈◈◈✿。

　　不难看出◈◈◈✿，一场由潮玩◈◈◈✿、文创真人游戏第一品牌◈◈◈✿、谷子掀起的消费“飓风”或正向资本市场扑面而来◈◈◈✿。上海夏至良时咨询管理有限公司高级研究员◈◈◈✿、大消费行业分析师杨怀玉向《证券日报》记者表示◈◈◈✿，中国动漫真人游戏第一品牌◈◈◈✿、游戏规模的扩大促使其IP影响力出圈姆巴佩睾丸切除◈◈◈✿，赋予了中下游IP代理公司及实体商店的崛起机遇◈◈◈✿。可以说◈◈◈✿，IP的常态化消费时代已然来临◈◈◈✿。

　　2024年◈◈◈✿，港股“IP三杰”营收利润均实现双增◈◈◈✿。凭借盲盒经济走向国际化的泡泡玛特◈◈◈✿，2024年营收同比增长106.9%◈◈◈✿，实现经调整净利润同比增长185.9%◈◈◈✿，创历史新高◈◈◈✿；名创优品全年总营收同比增长22.8%◈◈◈✿，实现经调整净利润同比增长15.4%◈◈◈✿；主打积木玩具的布鲁可2024年虽然仍在亏损◈◈◈✿，但2024年营收同比增长155.6%◈◈◈✿。

　　泡泡玛特首席运营官司德在今年3月份表示◈◈◈✿：“泡泡玛特的月产能自2024年2月份◈◈◈✿、3月份的30万只左右◈◈◈✿，迅速提升至当前的一个月1000万只◈◈◈✿。”

　　疯狂的出货量也印证了消费市场日渐增长的庞大需求◈◈◈✿。艾媒咨询数据显示◈◈◈✿，2024年中国谷子经济市场规模已达1689亿元◈◈◈✿，同比增长41%◈◈◈✿，其中“盲盒+隐藏款”模式贡献35%的收入◈◈◈✿。

　　谈及IP衍生品的购买热潮◈◈◈✿，杨怀玉认为◈◈◈✿，潮玩◈◈◈✿、文创◈◈◈✿、谷子◈◈◈✿，无论这些商品的名称如何变换◈◈◈✿，都是围绕IP诞生的衍生品真人游戏第一品牌◈◈◈✿。“上游的动漫◈◈◈✿、游戏IP让消费者通过故事和角色建立情感纽带◈◈◈✿，实现了对IP价值观的认同◈◈◈✿，带动粉丝对终端商品产生兴趣◈◈◈✿。与此同时◈◈◈✿，企业在运营商品时推出了多种多样的营销手段◈◈◈✿。例如◈◈◈✿，限定款◈◈◈✿、升级款◈◈◈✿、盲盒款等方式都会刺激消费并增加社交属性◈◈◈✿。值得一提的是◈◈◈✿，IP衍生品市场当前仍处于蓝海◈◈◈✿，远远没有饱和◈◈◈✿。”

　　西部证券发布研报称◈◈◈✿，在全球消费偏弱的背景下◈◈◈✿，中国IP产业有望逆势崛起◈◈◈✿，步入高速增长的红利期◈◈◈✿。

　　IP企业主要为内容产出方◈◈◈✿，如影视公司◈◈◈✿、游戏公司等J9旗舰厅官网◈◈◈✿，◈◈◈✿，这类公司的衍生品普遍通过外包工厂生产后◈◈◈✿，再由公司官方旗舰店进行销售◈◈◈✿；代理商则以布鲁可◈◈◈✿、卡游等公司为主◈◈◈✿，通常有自己的工厂及线下销售门店◈◈◈✿。

　　当前◈◈◈✿，衍生品市场主要以代理商企业占据主要市场份额姆巴佩睾丸切除◈◈◈✿。例如◈◈◈✿，卡游招股书显示◈◈◈✿，公司在国内泛娱乐产品◈◈◈✿、玩具行业市占率分别达到了13.3%和21.5%◈◈◈✿，双双登顶◈◈◈✿。

　　上海某游戏公司负责人张静(化名)向《证券日报》记者表示◈◈◈✿，从游戏公司角度来看姆巴佩睾丸切除◈◈◈✿，参与衍生品布局的优势是IP掌握在自己手中◈◈◈✿，不需要出IP授权费◈◈◈✿，对内容把控度也高◈◈◈✿。问题是◈◈◈✿，高人气IP的供给会跟不上需求◈◈◈✿。因为游戏公司不掌握自己的生产线姆巴佩睾丸切除◈◈◈✿，需要授权委托别的工厂◈◈◈✿。

　　张静认为◈◈◈✿，在此背景下◈◈◈✿，如何平衡供需◈◈◈✿，是上游内容公司做周边产品需要考虑的核心因素之一◈◈◈✿，所以这也凸显出卡游等IP代理公司拥有全链条生产管线的独特优势◈◈◈✿。“例如◈◈◈✿，卡游有一些独家的印刷技艺◈◈◈✿，比如3D立体光栅卡制造专利等◈◈◈✿，游戏公司和他们合作就可以直接使用技术和设备◈◈◈✿。但如果让游戏公司从零开始做◈◈◈✿，这个准备周期和投入成本大概率不亚于开一家新公司◈◈◈✿，成本◈◈◈✿、风险都会增加真人游戏第一品牌ag九游会◈◈◈✿！◈◈◈✿。所以内容厂商普遍倾向于给授权◈◈◈✿。”

　　此外◈◈◈✿，也有一部分内容厂商选择通过投资布局◈◈◈✿。例如◈◈◈✿，阅文集团在去年10月份完成了对卡牌潮流文化品牌Hitcard的投资◈◈◈✿，拥有Hitcard公司10%的股权◈◈◈✿。同时◈◈◈✿，阅文集团还设立了IP厂牌阅文好物并组建线下自营门店◈◈◈✿。

　　阅文集团方面有关人士向《证券日报》记者表示◈◈◈✿，与Hitcard的合作在拓展IP范围◈◈◈✿、丰富卡牌玩法◈◈◈✿、加强产品开发方面具有重要意义◈◈◈✿。其中◈◈◈✿，阅文集团将利用Hitcard的工厂和渠道生产更多轻软周边产品(文具◈◈◈✿、服饰等)◈◈◈✿。

　　阅文集团CEO兼总裁侯晓楠表示◈◈◈✿：“2025年◈◈◈✿，公司除了发行阅文集团自己的IP衍生品真人游戏第一品牌◈◈◈✿，也开始向全行业开放渠道能力◈◈◈✿，与业内拥有好的产品能力◈◈◈✿、但渠道尚不完善的IP工作室和团队合作◈◈◈✿，帮助他们发行产品◈◈◈✿。”

　　谈及当前的市场竞争◈◈◈✿，某衍生品公司创始人向《证券日报》记者表示◈◈◈✿，与日本这些发展了近四十年IP衍生品市场的国家相比◈◈◈✿，中国在IP衍生品市场发展方面仍处于初级阶段◈◈◈✿，未来谁会成为头部玩家仍然具有不确定性◈◈◈✿，“国内市场要走向成熟◈◈◈✿，对于内容厂商而言◈◈◈✿，需要更丰富的文化作品◈◈◈✿。作家姆巴佩睾丸切除◈◈◈✿、画师◈◈◈✿、影视创作◈◈◈✿、游戏内容等体量都要上去◈◈◈✿，粉丝受众才会随之增加◈◈◈✿。而对于代理商来说J9集团官网◈◈◈✿，做好产品◈◈◈✿，做好渠道运营◈◈◈✿，这才是核心◈◈◈✿。”